svet ekonomiky

Miliardár Crispin Odey zverejnil list, ktorý poslal manažmentu svojich klientov v auguste. V tom liste chválil zlato a vysvetľoval, ako zlaté produtky predstavujú ďalšiu veľkú investičnú vlnu.

On je len ďalší z veľkého počtu miliardárov, ktorí zrazu presúvajú masívne časti svojho portfólia do drahých kovov. Ostatní ako G. Soros, B. Gross, P. Singer, C. Icahn, J. Grundlach, D. Einhorn and S. Druckenmiller takisto presunuli významnú časť svojho portfólia do drahých kovov v tomto roku.

Odey a Soros sa pohybujú v rovnakých elitných kruhoch. Soros poskytol Odeymu nejakých 150 miliónov dolárov na jeho prvé veľké investičné stávky, keď si Odey zakladal jeho prvý hedžový fond na začiatku 90tich rokov. Odey bol krátko ženatý s dcérou Ruperta Murdocha a momentálne je ženatý s Nicholou Pease, ktorá je údajne príbuzná s osobou zo zakladajúcich rodín Barclays Bank.

Ako písal, citujem:

“Je to múdre, že vo svete, kde dlhopisy v hodnote 13 biliónov USD sú v negatívnych výnosoch, kde investície v hodnote 4 biliónov USD sú v ETF, úspory v hodnote iba 1,5 bilióna USD sú investované na ochranu investorov proti zmene počasia?”

Ďalší zaujímavý fakt je, že pán Soros sa toto leto zbavil akcií firmy Barrick Gold Corp. a nakúpil fyzické produkty. Je určite lepsie niečo fyzicky vlastniť ako vlastniť len nejaký papier, ktorý je vlastne len sľub danej osoby, či firmy alebo špekulácia, že za ten papier neskôr dostanete aj zaplatené. Nedávno sa táto firma dostala do značných problémov. Opäť načasovanie pána Sorosa na kúpu a predaj akcií tejto firmy nemohlo byť lepšie.

Niekoľko dní neskôr bilionár Jacob Rothschild varoval, že jeho vlastný centrálny bankový systém zlyháva a preto nakupuje zlato.

Uviedol, citujem:

“Šesť mesiacov pozorovania a vidíme, že centrálni bankári pokračujú v niečom, čo je určite najväčší experiment v menovej politike v histórii. Sme teda v nezmapovaných vodách a je preto nemožné predvídať nezamýšľané dôsledky veľmi nízkych úrokových sadzieb, keď približne 30% štátnych dlhov má negatívne výnosy, v kombinácii s kvantitatívnym uvoľňovanim v masových číslach.”

Posledný miliardár, ktorý zrazu drží najväčšie množstvo hotovosti mimo bankového sektoru a zmenšil svoje expozície na akciovom trhu je W. Buffett.

Na začiatku tohto roka sa konalo svetové ekonomické fórum v Davose. William White predseda OECD (organizácia pre hospodársku spoluprácu a rozvoj) a bývalý hlavný ekonóm BIS (Banka pre medzinárodné platby) povedal, že momentálna situácia je horšia ako v roku 2007.

Citujem „Naša makroekonomická munícia na boj proti pádom na trhoch je v podstate úplne použitá. Dlhy ďalej rapídne narastali v priebehu posledných ôsmich rokoch a dosiahli také úrovne v každej časti sveta, že sa stali hlavným dôvodom na veľké škody.

Je očividné, že v budúcej recesii mnohé z týchto dlhov nebudú nikdy splatené. Jedinou otázkou je, či sme schopní pozrieť sa realite do očí a čeliť tomu, čo prichádza, s rozvahou.  Dlhové jubileá (Debt jubilees) tu máme už 5000 rokov.”

Všimnite si slovo jubilees. Židia zvyknú používať tento význam. Rok jubilee je siedmy sedemročný cyklus. Práve minulý pondelok sa skončil rok jubilee a bol to zároveň aj židovský nový rok. Pozrime sa teda, čo sa udialo za posledné dni.

Piatok 23. septembra – americký rezident B. Obama vetoval návrh na zákon, ktorý umožní americkým občanom žalovať Saudskú Arábiu za útok na dvojičky v roku 2001, pri ktorom zomreli ich príbuzní. Saudská Arábia už dopredu oznámila, že ak tento zákon schvália, tak sa začnú zbavovať amerických dlhopisov. Americký kongres tento zákon aj napriek tomu schválil.

Sobota 1. októbra – Čínska mena Yuan bola oficiálne pridaná do hlavného košíka mien (SDR). Euro stratilo v tomto košíku približne 6.4 percent.

Nedeľa 2. októbra – židovský Shemitah (Sabbath – siedmy rok sedemročného poľnohospodárskeho cyklusu).

Pondelok 3. októbra – Jubilee rok končí na židovský nový rok.

Zhodou okolností v piatok pred týmto víkendom sa postarala o veľký rozruch na trhoch jedna významná nemecká banka, o ktorej som písal už v apríli a tiež minulý rok v septembri,keď som ju označil za veľmi rizikovú, kvôli jej expozícií na derivatívnom trhu. Samozrejme vtedy to bolo len “science fiction” pre niektorých. Deutsche bank (DB) je najväčšia banka Nemecka, krajiny ktorá drží EÚ po kope. Graf akcií tejto banky hovorí za všetko.

Nemecká vláda síce oznámila, že nemá v pláne túto banku zachraňovať, ale určite nejaký plan B vymyslia. Navyše to vyzerá, že ECB začala v utorok vo veľkom nakupovať nemecké dlhopisy a toto takisto pomohlo stúpaniu akcií DB. Najmä posledná vysoká pokuta za manipulácie na trhoch a strata dôvery niekoľkých hedžových fondov ju dostala do kolien. Žeby Američania chceli legálne obrať nemeckých občanov o peniaze v rámci “bail in” cez túto banku? Velmi zaujímavý je graf akcií DB, ktorý je takmer identický s Lehman Brothers pred bankrotom.

DB má expozície na derivatívnom trhu v hodnote vyššej ako 6 násobok HDP Nemecka. To by bol extrémny prípad, lebo keď si pozriete dolný graf, tak uvidíte priame prepojenie na iné veľké banky. Deutsche Bank má rizikové investície najmä na trhoch s derivátmi, a má významné obchodné vzťahy so všetkými veľkými globálnymi finančnými spoločnosťami. Všetky tieto banky majú medzi sebou takzvané “credit default swaps” (výmeny úverového zlyhania). Ide v podstate o poistenie na finančné aktívum, ako je napriklad derivátny produkt.

A domino sa rúca ďalej. Niekoľko bánk oznámilo prepúšťania v tisícoch. Ekonomiky boli obetované práve za záchranu týchto bank. Negativné úrokové sadzby deformujú trhy a tak všetci utekajú na trh s dlhopismy, z ktorého sa vytvorila najväčšia bublina. ECB sa podarilo stlačiť úroky do negatívnych teritórií a tak niekoľko bánk v EU takisto uplatnilo negatívne úroky na sporiacich účtoch. Zatial len na vyššie sumy, ale latku budú pravdepodobne znižovať, presne ako to bolo s úrokovými sadzbami, došli sme na nulu a ani to nestačilo.

Negatívne úrokové sadzby vplývajú negatívne na čisté úrokové marže pre banky, poisťovne a penzíjne fondy a v konečnom dôsledku, pokračovanie súčasnej menovej politiky povedie k deštrukcii kapitálu. Centrálne banky vo svete sa pretekajú v znehodnocovaní mien. Otázka znie, kto dal tento mandát M. Draghimu z ECB, ktorý je bývalý bankár Goldman Sachs? Takisto hlavný šéf anglickej centrálnej banky M. Carney je bývalý bankár Goldman Sachs. Bývalý minister financií v USA H. Paulson, ktorý dohliadal na záchranu bánk počas poslednej krízy bol takisto bývalý bankár Goldman Sachs. Bývalý predseda Európskej komisie J. M. Barroso pracuje aktuálne v Goldman Sachs, atď. Kto nám teda vládne v Európe a robí dôležité rozhodnutia?

V dolnom grafe je vidieť koľko QE je digitálne vytvárané centrálnymi bankami s cieľom stimulovať ekonomiky.

Zaujímavé ale je, že ešte nie sme v recesii a centrálne banky vytvárajú QE na vyššej úrovni ako počas predchádzajúcej krízy. Ako keby sme boli v krajnej núdzi už teraz.

Otázka preto znie, ako budú reagovať, keď sa kríza začne. O koľko viac budú umelo podporovať trhy? Asi preto sa v Bruseli hlasno hovorí o rozdávaní penazí priamo ľudom.

Nedávno publikovali štatistiky ohľadom krajín, kde sa oplatí žiť najviac. Island skončil na prvom mieste. USA skončilo až za Slovenskom na 28. mieste. Island vyhral aj preto, lebo po minulej kríze pozatvárali bankárov za nekalé praktiky a podvody a naštartovali poctivú politiku v krajine.

Americký dolár si momentálne drží svoju pozíciu číslo jedna a vyzerá byť najbezpečnejšia mena na svete. 30. septembra si táto krajina zaknihovala dlh vo výške 19,57 bilióna USD ($19.573.444.713.936,79). Deficit za tento fiškálny rok v hodnote 1,42 bilióna USD ($1.422.827.047.452,46). Tento dlh sa nedá splatiť (jedine, že začnú tlačiť ako ešte nikdy predtým). FED teda rieši dilemu, zvýšiť, či nezvýšiť úrokové sadzby. Ak ich navýšia, financovanie tohto dlhu bude ešte ťažšie. Sľúbili, že úroky budú navyšovať 4 krát tento rok, no zatiaľ to boli len prázdne reči. Ironicky táto mena bude posledná, ktorá stratí dôveru.

Momentálne je velký výpredaj papierového zlata aj striebra. Ceny preto dosť klesli. No zaujímavé je to, že je obrovský dopyt po fyzických drahých kovoch. Americká mincovňa predala za jeden den 1.03 milióna strieborných mincí, čo je niečo nevídané. Investori využívajú pád cien na kúpu fyzických kovov. Niečo podobné sa dialo, keď zbankrotovala banka Lehman Brothers. Toto sa začína podobať na rok 2008.